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Celesio Vorschau Q2 mit Wertberichtigungen
27.07.2011
Nord LB
Hannover (aktiencheck.de AG) - Constantin Rohrbach, Analyst der Nord LB, ändert sein Votum für die Aktie der Celesio AG (ISIN DE000CLS1001 / WKN CLS100) von "kaufen" auf "verkaufen".
Celesio habe im Rahmen einer außerplanmäßigen Überprüfung der Vermögenswerte nach IFRS hohe Wertberichtigungen vorgenommen. Auslöser sei die geringe Marktkapitalisierung des Konzerns gewesen, die zum 30.06.2011 unter dem Buchwert des Eigenkapitals gelegen habe.
So sei die Bewertung von drei Geschäftseinheiten - der Tochterunternehmen Pharmexx um 72 Mio. EUR, des Großhandels in Dänemark um 21 Mio. EUR und des Großhandels in Portugal um 23,3 Mio. EUR - also um insgesamt 116,3 Mio. EUR nach unten korrigiert worden.
Zwar halte das Management trotz der Neubewertung am Jahresziel eines EBITDA von rund 600 Mio. EUR fest, nach Ansicht der Analysten werde jedoch nicht einmal die Hälfte des Jahresgewinns von 2010 erreicht.
Die hohen Wertberichtigungen seien nicht zahlungswirksam, würden den Konzern jedoch zur Bekanntgabe eines hohen Quartalsverlustes zwingen. Zwar würden die Analysten davon ausgehen, dass das EBITDA aufgrund der positiven Umsatzentwicklung nur etwas unter der Zielmarke von 600 Mio. EUR bleiben werde, sie sähen aber in der Abwertung der Tochterunternehmen ein deutlich negatives Signal.
Die Analysten der Nord LB ändern daher ihre Empfehlung für die Aktie von Celesio von "kaufen" auf "verkaufen" sowie das Kursziel von 17,50 EUR auf 11,50 EUR. (Analyse vom 27.07.2011) (27.07.2011/ac/a/d)
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